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跨境出海企业的详细估值方法

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更新于 2 周

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对企业进行估值是企业大部分金融决策的依据,一般会是 股权融资,并购兼并,股权激励,IPO上市 等金融行为的关键依据。跨境出海企业在估值方面和普通企业不尽相同,就需要使用跨境出海类的新估值法。

对企业进行估值是企业大部分金融决策的依据,一般会是 股权融资,并购兼并,股权激励,IPO上市 等金融行为的关键依据。

跨境出海企业在估值方面和普通企业不尽相同,虽然可以套用大部分国内企业的估值法,但是,涉及到国际的交易,国外的固定资产和数据资产,品牌和国外实体资产等,就需要使用跨境出海类的新估值法。

跨境出海企业和国内企业的估值法区别在于:

  1. 跨境出海企业的市场成交场景在海外市场、其他国家、国际互联网上等,但是,生产、运营,管理、法人实体等可能在国内,也有可能在国外,甚至是不确定的国家、或者是虚拟世界。导致跨境出海企业的估值法需要考虑多个国家,复杂国际财务会计环境等情况。
  2. 跨境出海企业在国外进行市场运营和交易时,并不能及时的产生国内需要的财会凭证和数据,某些国家的公司法、会计准则和国内不同,很多场景下是使用个人账户或者个人名义进行交易,这部分交易无法计算进国内企业。
  3. 跨境出海企业在全球范围内可能有多个主体,之间的控制关系不清晰,实控人界限不明确,跨国企业架构缺失,报表和数据无法合并等,导致核心主体不明确,估值法无法直接套用。
  4. 跨境出海企业有大量的海外经营账户,国际结算账户,多种币种汇率实时变动,已出海的货物和固定资产经常性升值或贬值,国际政策波动影响等,导致无法稳定的估值。
  5. 跨境出海企业的投资来源可能来源于国内,也可能来源于国外,或者是境外投资人直接投资境外主体,也可以是国内资本跨境投资国外主体,投资的来源和被投资标的比国内企业复杂很多。
  6. 跨境出海企业的未来上市国家路径选择,融资轮次的国际安排,上市主体的选择,管理层的国际化,跨国的股权激励等,选择范围比国内企业要广阔,也要复杂得多。

基于上面的区别,我们根据过往跨境出海企业的成功案例经验进行了估值法的相应调整,以单独适应跨境出海企业的需求,另外,总结出来了新型适用于跨境出海项目的估值方式:数据资产估值法国际品牌估值法占有率估值法人才团队估值法等。

估值法分类方式

按照估值依据总结出来的估值法分三大类估值方式:市场法,收益法,成本法。

市场法:将评估对象的某项财务数据作为依据进行评估,再与可参考企业或者在市场上已有交易的案例进行对比以确定评估对象价值。市场法中常用的方法是市盈率估值法(P/E估值法),市销率估值法(P/S估值法),参考企业估值法等。

收益法:通过将被评估企业和项目的预期收益本币化或折现至某特定日期以确定评估对象的估值。收益法的主要方法包括现金流贴现估值法(DCF)、内部收益率法(IRR)、CAPM模型和EVA估价法等。

成本法:在目标企业资产负债表的基础上,通过合理评估企业各项资产价值和负债评估对象的估值。主要方法为市净率估值法(P/B估值法),重置成本估值法

另外,根据对比方式,也可以分为相对估值法和绝对估值法。

相对估值法:通过将特定资产与类似资产或整个市场进行比较,来确定其相对价值,这种方法主要侧重于比较不同资产之间的价格和指标。就是在某个选定的指标作为基础,然后乘以一个系数,得到最终估值,特点是主要采用乘数方法,有相应的参照物,如市盈率估值法(P/E),市销率估值法(P/S)等。

绝对估值法:是通过对特定企业的基本面因素进行分析和评估,以确定其内在价值。这种方法通常使用公司财务数据、历史业绩、未来预期等因素进行分析。绝对估值法的目标是找到资产实际价值。就是根据某项选定的财务指标,然后,进行加减项目,得到最终估值,特点是主要采用折现方法进行计算,如现金流贴现估值法,股利贴现模型估值法等。

下面先开始介绍一些企业通用的估值法。

市盈率估值法(P/E估值法

适用范围:净利润高的企业,已经在赚钱的企业,发展迅速的企业,可以预测未来利润的企业等。

按照之前一年的净利润乘以市盈率系数(P/E)得到估值。原理是这家公司的赚钱能力和赚钱预期是这家公司价值的基础。

首先先确定净利润,净利润概念解析如下:

净利润(Net Profit)是指企业在一定时期内,营业收入减去成本和支出后得到的最终收益。净利润计算公式如下:
净利润 = 营业收入 - 营业成本 - 营业税金及附加 - 管理费用 - 销售费用 - 财务费用 - 资产减值损失 + 投资收益 + 公允价值变动收益 - 营业外支出 - 所得税费用。

净利润可以用之前月平均值,或者增长性预估,进行全年估算。这个净利润可以是未来预估的,适用于初创型企业。

然后,确定市盈率系数(P/E),方式有几种,一种是,行业一般的统计结果,一般公司为 5,某些高科技行业为8,另外一种是基于增长性和爆发性,可以在 8 以上,比如,前期如需要大量投入研发和时间的高新技术产业,爆发性增长的电商品牌等,实际的决定权在项目方。

公式为:一年的净利润 X 市盈率系数(P/E)= 总估值

另外,需要注意的是,很多项目在上市之前的市盈率系数都很高,比如,15 以上,甚至有 30 以上的,这个系数是逐渐从一轮一轮的融资和营收发展过程中增长上去的,但是,高的市盈率系数不适合早期项目,因为这样会导致投资获利倍数过低,投资后增长率不足,估值水分高等不利因素的产生。

扩展阅读:市盈率(P/E)来源于二级市场(股市),指每股市价除以每股收益。市盈率表示的是投资者为了获得公司每一单位的收益或盈利而愿意支付多少倍的价格。一般来说,市盈率的高低可以用来衡量投资者承担的投资风险,市盈率越高说明投资者承担的风险相对越高。很多一级市场的项目会借用这些概念进行估值,以方便对未上市企业进行评估,但是不能直接套用概念,因为早期项目和发展起来的成熟项目有很多本质上面的变化。需要注意的是下面类似的估值法也大部分来源于二级市场。

这种估值法会再衍生出一种估值法,就是 市盈率增长估值法,PEG估值法。PEG估值法和P/E估值法相互配合和验证。

公式为:PEG(市盈率相对盈利增长比率)= PE / 年净利润增长率 X 100,用于评估那些 净利润增长(可以是预期)快速的企业。可以看出 年净利润增长率越大,PEG就越小(比如小于1),那么这家公司的价值很可能被低估了,拥有很好的成长空间和前景。如果 年净利润增长率越小,PEG就越大(比如大于1),那么企业增长已经有限了,企业价值可能已经被高估了。市盈率增长估值法PEG是市盈率估值法P/E的补充,用于支撑P/E估值法的合理性。

另外,亚马逊品牌的收购案中适用的公式是:

品牌收购价 = 可自由支配收益(SDE:年度销售收入 – 商品成本 – 运营成本 + 关联人员薪酬福利)X 倍数

或者 当品牌收购估值已经超过了 200万美金 则使用

品牌收购价 = 经调整的息税折旧摊销前利润(Adjusted EBDITA:税前净利润+利息+折旧+摊销)X 倍数

一般来说,整年的营业额在50万至200万美元区间的品牌适用SDE估值,年营业额在200万美元及以上的公司适用Adjusted EBITDA。可自由支配收益(SDE)和经调整的息税折旧摊销前利润率(Adjusted EBITDA)近似的就是项目产生的利润。而倍数收购方会给到 2~8 倍之间,一般而言,还会在品牌收购价上再加上未来收益部分分红。

市销率估值法(P/S估值法

适用范围:已经有销售额的企业,销售额比较突出的企业,销售额可以代表市场需求的企业,等。

按照之前公司一年的销售额乘以市销率系数(P/S)得到估值。原理是因为有这么多的客户原因购买这家公司销售的产品,或者是这家公司能产生那么高的销售额,所以,这家公司有价值。

一般是先确定公司上一年度的总销售额,或者是选定的某一年度总销售额,也可以是用月销售额的平均值或者成长性平均值估算全年的销售额,作为总销售额,乘以一个市销率系数。

这个市销率系数的来源有几种,一种是行业惯例,如普通企业是 1 的系数,代表是未来一年的总销售。一种是成长性系数,如行业爆发式发展,行业利润率很高,可以是 3 以上,实际的决定权在项目方。

公式为:一年的总销售额 X 市销率系数(P/S) = 总估值

这里会产生的问题就是,对于很多跨境电商公司和外贸公司而言,销售额高并不代表利润高,也不代表市场占有率高,很多交易的利润率是很低的,但是,需要注意的是现金流是很有价值,代表着这家公司的市场能力,因此,具体销售额可以代表多少价值,需要折算到市销率系数(P/S)来体现,可以是低于 1 的系数。

市净率估值法(P/B估值法

适用范围:净资产比较多的企业,经营不善的企业,亏损的企业,资产起决定性作用的企业,等。

按照现在公司的净资产乘以市净率系数(P/B)得到估值。原理是公司已经拥有这么多的值钱的资产了,投资了这个企业相当于获得了这个公司资产的一部分。

首先,先确定公司现在的净资产是多少,折合成本币(比如人民币,美元),净资产的概念如下:

净资产就是所有者权益,是指所有者在企业资产中享有的经济利益,其金额为资产减去负债后的余额。所有者权益包括实收资本(或者股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润等。
净资产的计算公式为:净资产=所有者权益(包括实收资本或者股本、资本公积、盈余公积和未分配利润等)=资产总额-负债总额。

然后,就是确定市净率系数,如果在净资产评估中已经充分评估了溢价或者贬值折旧部分,则市净率会相应降低或者增加。一般企业是 1 的系数,也可能低于 1 的系数,主要是看里面资产评估的具体情况,净资产一定要考虑未来的溢价或者是贬值折旧,不同的资产有不同的属性,比如:10吨的现货苹果和100平方的可建筑土地,就很不同。

企业价值不是资产的堆叠,投资的价值并不是因为企业拥有资产,而是因为这个企业能够有效的利用这些资产去创造收益和价值。

—— Ken

公式为:公司的净资产 X 市净率系数(P/B) = 总估值

跨境出海企业的公司净资产一般比较有限,有时会把库存货物,运输中的货物,账户资产等作为净资产的一部分进行估值,如果是有工厂背景的企业,则工厂部分的净资产就会比较好评估。

重置成本估值法

适用范围:实验性项目,经营不善的企业,将被并购或者收购的企业,历史品牌企业,重资产企业,等。

假设在现在的条件下和现存市场情况下,重新构造一个被评估企业或者项目的全部现有资产、团队、市场条件所需要的全部成本,然后,减去该被评估企业或者项目实际贬值损失,而得到的估值。原理是即使是自己或者市场重新做一个这样的企业出来的成本已经是这个价格了,还不如投资一个现有的企业。

首先,先确定在最优最现实的条件下,重新构建一个这样的企业或者项目,需要哪些关键资源,需要多少钱,并且要加上时间成本(通过人力成本X时间得到),换算成钱进行估算,得到重置成本。然后,现在被评估的这个企业,对现有资产(一般是容易折旧的资产)消耗了多少,造成了多少贬值,进行估算,得到实际贬值,最后相减。

公式为:重置成本 – 实际贬值 = 总估值

重置成本估值法的使用场景一般都比较特别,往往企业遭受了一些挫折之后,或者公司即将清盘前进行公司价值的再考量。或者是,收购方评估被收购方时会考虑。

数据资产估值法

跨境出海企业新型估值法,适用范围:跨境电商公司,软件出海公司,游戏出海公司,海外红人机构,自媒体出海公司,等。

按照拥有的或者最终将产生的数据资产的价值进行估值,评估方式有三个种,收益法、成本法和市场法。原理是数字资产也能产生收益,也有版权价值,所以可以被估值。

成本法是指估测被评估资产的重置成本,减去已存在的各种贬损因素得出估值;市场法是利用市场上同样或类似资产的近期交易价格,以估测资产价值的各种评估技术方法的总称;收益法是指通过评估数字资产未来预期收益来判断资产价值的各种评估方法的总称。

成本法比较少使用,市场法适合版权资产,收益法基于资产未来预期收益潜力贴现来评估,理论上收益法是较为科学合理的,三种基本方法中收益法的操作性最强。

公式为:数据资产估值 X 年增长系数 = 总估值

数据资产估值一般使用变现价值计算,比如每客户的平均年营收贡献值,年增长系数主要看数字资产的累积速度或是数字资产的累积收益提升速度,一般的数字资产可以是 2 ,非常快速增长的可以在 5 以上。

年增长系数的表达式为:年增长系数 = 年增长率 ^ 年数,年增长率可以是年营收增长率,也可以是数据的年增长率,然后,选定是以多少年为观察期限,如两年的一个发展期进行幂指数发展。下面提到的年增长系数延用此定义。

国际品牌估值法

跨境出海企业新型估值法,适用范围:跨境电商公司,品牌出海公司,工厂出海公司,海外红人机构等。

按照拥有的品牌价值进行估值,进行相应的品牌溢价,一般会涉及三个指标,品牌受众量,品牌市场占有率,品牌历史数据等。原理是品牌是有价值的,它是市场竞争力和细分客户群体的表现,所以它可以表现为价格被交易。另外在国际网红达人领域,还需要考虑网红达人的品牌属性的估值。

在这里需要注意的是品牌的估值,不是企业的估值,一个企业可以拥有多个品牌,一个品牌的估值,相当于一个项目的估值,项目的估值的相加,再加上企业的其他估值,才会产生企业的最终估值。

亚马逊品牌,跨境电商平台品牌,根据品牌受众价值变现方式进行计算。

品牌受众价值变现方式公式:品牌受众数 X 单个受众变现价值 X 年增长系数 = 总估值

国际品牌估值法在全球范围内的估值计算比较困难,涉及到不同国家的独立市场估值相加,或者是不同语言不同文化的独立估值相加等问题。某些情况下使用垄断型互联网平台(Google,Facebook等)的数据指标进行模糊估算得出的结论只具有参考意义,无法准确估值。

需要注意的是,年增长系数里面的年增长率已经包含了品牌溢价的部分,也就是说品牌的市场推广,市场受众的接受程度,品牌传播速度和热度,都折算进年增长率中体现。

对于网红达人的品牌估值,也适用上面的估值方式,不同于产品的品牌估值,基于人的品牌估值,有很多不确定因素,比如签约情况,个人声誉风险,人年龄变化因素等,同样会折合进年增长系数里面的年数和年增长率上面进行体现,年增长系数的表达式为:年增长系数 = 年增长率 ^ 年数

占有率估值法

跨境出海企业新型估值法,适用范围:跨境电商公司,品牌出海公司,国际大宗贸易公司,独角兽公司等。

按照细分出的市场,计算市场总价值,再计算占有率和占有价值系数,得出总估值。原理是市场是确定性存在的,只要这个公司确定性的占有这个市场的一定百分比,那么这家公司就有价值。细分出的市场可以是多种多样的,而且跨境出海项目有个特点就是,可以对目标国家和目标文化群体进行选择。占有率超过一定的大比例时,就会触发垄断性价值和定价权,总估值就会快速飙升。

公式为:细分市场年交易额 X 占有价值系数 X 占有率 / (1-占有率) = 总估值

在亚马逊等电商平台销售商品,都会有一个排名机制,品类非常的细分,也会存在单细分品类的总销售额等数据,当细分品类的头部玩家占领大部分细分品类份额后,这个企业的估值就会飙升。而在品牌出海型企业中,选定的目标小国家是比较容易确定某品类商品的年交易额,并且和当地资源方合作迅速地建立市场壁垒,产生垄断价值和定价权。

占有价值系数的估算方面,不同品类,不同事物的差异很大,比如,特殊的生活日用品的占有价值系数可能会偏低,因为市场被占有可能是因为该国或者该市场从业人员并没有对这个市场建立竞争意识,也或者市场本身只是短时间被占有,而高科技产品,高精尖产品,特别是关键性供应链环节的某种特殊产品,往往可以适用高的占有价值系数。占有价值系数可以从 1 ~ 50 不等。

另外,占有率也会显著影响总估值,比如,某国的某文化习俗用品,细分市场年交易额为 1亿元,某企业占有30%的市场份额时,占有价值系数为2,则该企业的估值为 2亿X2X0.3/(1-0.3)=1.7亿元,如果经过两年的市场拓展,占有率变为70%,在占有价值系数不变的前提下,则该企业的估值为 2亿X2X0.7/(1-0.7)=9亿元,可见这种估值法中市场占有率的重要性。

占有价值系数,如果是进行未来市场占有率预测时,还需要考虑垄断性价值和定价权的加权合计,就是说当某企业垄断了某个细分市场时,可以改变该细分市场的游戏规则,比如Google的竞价排名收费方式,亚马逊费用计算标准等。

关于定价权应该是跨境出海企业高利润的一种直接原因,已知充分竞争的市场中,消费者都会获得物美价廉的产品,而生产端和销售端则要接收严酷的市场竞争和成本淘汰考验,所以,争夺定价权或者另外细分出市场是企业的一般生存法则。

跨境出海是中国企业未来存续的基础之一,是一种竞争下的必然选择。

—— Ken

人才团队估值法

跨境出海企业新型估值法,适用范围:还未注册公司的团队,只有想法的团队,需要大量前期科研投入的企业,团队人才出众的企业,科研攻关型项目,等。

按照团队中人才的价值进行估值,再根据团队选定目标市场的预期能力进行综合评估,得出估值。原理是市场和收入都是由人才完成的,不同级别,不同经验水平的人才所组成的团队价值就不同。一般人才的评估依据是过往的经验,和之前所在企业中所创造的价值的量化,或者是预期可以解决的关键性问题。

公式为:人才一价值 + 人才二价值 + 人才三价值 。。。= 总估值

人才价值,可以从过往参与项目的价值乘以参与度百分比得到,比如,之前销售团队主管,一年销售额是1千万,其中团队主管贡献度是30%,则过往项目经验能力评估价值为 300万。也可以从学历,学术水平,行业地位等进行综合评估,比如,一个某科研领域的博士生已知的年薪为100万元,则人才价值估算为100万元。

需要说明的是,这种估值法看起来非常的主观判断,很难有标准公式和定式,但是,实际上我们接触到的,事实上的大部分初创团队,都是依靠这样的人才团队估值法获得投资的,它甚至比其他估值法更准确的估算了此时团队和项目的价值。

还需要注意的是,如果是某些国际型团队,需要确定的是核心团队成员的股份是否是在同一个企业内,如果分开则无法合并估值。

人才是一切估值的基础,越是无法估计的事物,人才的价值就越大。

—— Ken

现金流贴现估值法(DCF估值法

适用范围:未来现金流比较明确的企业,已经有多年营收的企业,成熟稳健的项目,等。

把所有现在和未来的现金流通过贴现率的方式估算成现在的现值,进行估值,无论是流入还是流出的。是对公司永续经营预估产生的总利润总计的一种估值方式。原理是现在的现金流和未来的现金流是这家企业的价值所在,虽然未来的现金流不准确,但是可以折合成现在的预期价值。

也叫 贴现自由现金流法,属于经典的绝对估值法。另外,股利贴现估值法(DDM)针对上市公司股票进行计算,不太适合初创企业和非上市企业,计算原理和现金流贴现估值法(DCF估值法)类似,这里就不再介绍。

贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率,或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现,银行将利息先行扣除所使用的利率,指将未来资产折算成现值的利率。举个例子:贴现率为10%,明年的100元在今年就相当于100/(1+10%)= 90.9元,到了明年就是100/(1+10%)X(1+10%)=100元,也就是说,今年用90.9元可以买到的东西相当于明年100块可以买到的东西。

另外,还需要考虑一个系数,就是 风险溢价(利率的形式),因为是未来兑付的事情,所以这个现金的最终获得是有风险因素在的。

公司自由现金流(Free cash flow for the firm)为美国学者拉巴波特提出,基本概念为公司产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供公司资本供应者(即各种利益要求人,包括股东、债权人)分配的现金。自由现金流 =(税后净营业利润+折旧及摊销+其他非现金成本费用)- 保全性资本支出。

估值方式简单分为:永续增长模型、两阶段增长模型。永续增长模型:永续增长模型假设企业未来增长稳定,增长的速度是恒定的。两阶段增长模型:企业的的发展都会经历成长期、成熟期和衰退期,在不同的阶段,企业的增长速度是不同的,成长期的增长会显著高于社会经济的平均增长速度,成熟期则与社会经济发展的速度相当,而衰退期则低于社会经济的发展速度。

复杂公式为:现有公司自由现金流 X (1 + 发展期平均增长率)/(1 + 贴现率) 得到未来一年的公司贴现自由现金流,然后,设定增长期为t年,进行幂指数相加得到t年的贴现自由现金流总和,再计算t年之后成熟和衰退期的剩余年数的贴现自由现金流总和,相加得到总估值。

这里由于涉及到各种等比数列求和的公式,就不进行精确计算展示。其实这里引入的概念就是投资的复利,连本带利并且安全的进行资本增长。

我们根据当年巴菲特使用DCF模型估值可口可乐的案例的参数,发展期平均增长率g=15%,贴现率r=9%,增长期t=10年,10年后的增长率为g2=5%,得到的现金流贴现系数为58倍。和上面提到的市盈率估值法的系数相比要高出很多。

简化公式为:现有公司自由现金流 X 现金流贴现系数 = 总估值

需要注意的是,现金流贴现估值法DCF模型的参数比较主观,但是对于企业的估值仍然具有意义,它从企业的未来盈利能力出发,结合了货币的时间价值观念。

参考企业估值法

适用范围:细分领域已经有大量的投资案例的企业,行业同质化很严重的企业,行业有明确排行榜的企业,竞争对手明确的企业。

通过对市场上与被评估企业处于同一或类似行业的公司经营和财务数据进行分析,计算适当的价值比率或排位值,得出被评估对象的估值。原理是同行都这个估值了,那么该企业根据排位,也大概就是某一个估值。

参考企业时可能会考量主要价值比率,包括市盈率(P/E)、市净率(P/B)和市销率(P/S)等,需要充分收集被参考企业的真实资料,如果是被参考企业是上市公司,那么数据的准确度会更高,更可信。

公式为:上市公司市值 > 优秀的参考企业 > 总估值 > 不良的参考企业 > 初创型企业,选择一个合理的中间值。

如果是被参考的 优秀的参考企业 或者是 不良的参考企业,有被投资后的估值,则优先被选择参考。

对于细分市场的排位值的估算,可以是基于多种指标,但是,实际情况是每家公司的基础对比指标都差不多,比如,员工人数,年营业额,市场利润率,成本结构,客户数等,这些数值在被参考企业外进行获取,往往无法验证真伪,而可以公开的数据对比性又比较差。另外,被估值企业是在多个方面和多家公司同时竞争市场,这种情况也很常见,我们尽量按照优先选择上市公司和已被投资公司作为参考企业。

企业的排位是估值的基础,特别适用于赛道明确,刚爆发的新兴细分市场,比如:当年的充电宝,电动牙刷等。

其他领域的估值法

在跨境出海领域很少使用,只适用于特殊行业和特殊场景,只作为扩展阅读。

下面介绍几种其他领域和行业的估值法,经常会碰见和听到,这里不详细介绍,因为不太适用于跨境出海方向的企业和项目,只作为扩展阅读和了解。

净资产估值法(NAV估值法)

目前地产行业的主流估值方法,海外地产的一般估值方式,NAV估值法有明显的缺点,其度量的是企业当前有形资产的价值,而不考虑品牌、管理能力和经营模式的差异。NAV估值法的盛行推动了地产企业对资产(土地储备)的过分崇拜。

内部收益率法(IRR)

适用于理财和保险行业,就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率,内部收益率。是一种用来看投资是否值得的工具,使用的公式过于复杂,需要非常确定稳定收益的项目。

资产定价模型法(CAPM模型)

它是一种风险定价模型,是一种投资领域的高度理想化的模型,常见于风险投资组合中。CAPM模型是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普(William Sharpe) 与1970年在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的,公式过于复杂,需要大量的金融确定性因素。

资本机会成本估值法(EVA评估法)

EVA(Economic Value Added)是近年来在国外比较流行的用于评价企业经营管理状况和管理绩效的重要指标。EVA评估法不仅考虑到企业的资本盈利能力,同时深入洞察企业资本应用的机会成本。EVA是扣除了所有资本投入方的投资机会成本之后的剩余价值,本质上是经济利润,能够反映股东价值的增加。这种投资法是从投资者的市场视角出发,进行项目价值的市场投资判定的,有很大的机会主义存在,公式过于复杂,需要先有投资事项才可以使用。

这里省略一些不常用,也不太适合跨境出海企业的估值法。大部分复杂且高深的估值法都是证券交易市场所产生的,属于二级市场的产物。

关于这些估值法的实际使用,请结合前面课程里面的 商业计划书撰写部分,和后面的财务预算案部分。关于你现在项目具体可以如何估值,是否合理,请与我们联系。

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跨境出海企业选择估值法的前提,如何恰当的选择估值法

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